从今年开始，每季度披露的偿付能力报告里面，增加了退保额前三和退保率前三的产品数据。

我在整理保费收入数据的时候，注意到有些公司一款产品的退保额高达几十亿、上百亿。

感觉挺夸张的，今天分享出来，让大家也感受一下。

先看一下老七家一季度退保额前三的产品和数据：

按照退保额的高低平安排第一，它家智系列万能账户三款产品一季度退保额77亿。

退保额这么高吗？

对，就是这么高，还不算最高的，还有公司一款产品一个季度退保100多亿的！

平安智系列当年卖的非常火啊，这么多年过去了，每年新增保费依旧很可观，以2021年为例，智系列三款产品新增保费345.32亿，但是同期退保338.57亿：

因为投保额大，所以即使退保额高，整体的退保率不过2%上下，并不高。

不过产品本身嘛，是有点奇葩，感兴趣的小伙伴可以看一下玩保哥一篇古早文：

XX人寿万能险深度解（ba）析(pi)（上）

XX人寿万能险深度解（ba）析(pi)（下）

后来升级的产品倒是有所改进：

这次给平安人寿一个赞！——智悦重疾降低扣费（保障成本）

智系列投保量这么大，万能账户的收益如何呢？

我查了下，结算利率只能说还行吧。

以智胜人生为例，现在智胜4.1%，最高的时候是2015年4月~2020年3月的4.5%，而同期其他公司有达到6%以上的万能险。

除平安外，人保寿的幸福保年金险退保额也非常高，一季度退保额20亿，而且退保率也高达13.5%。

（上表中太平人寿只披露了退保率前三的产品，退保额前三则没有，所以它家的数据可以不用管。）

再来看一下二季度老七家人身险退保额前三：

与一季度相比，除了平安的智系列三款外，其他几家公司退保额前三产品都有些变化。

以二季度来算，人保寿险前三的退保额遥遥领先，三款产品退保合计达到93.46亿元。

而以半年度来算，还是平安的智系列胜出，半年度累计退保额149.85亿元。

但从退保率来看，平安的智系列退保率仍是低的，都在5%以内，而人保寿险半年度退保率达到52%了。

除老七家外，我还整理了2022年半年度保费收入排在第8~第15的8家公司退保额前三的数据：

（人保健康因为只披露了退保率前三的产品，没有放入表格中。）

7家公司中，阳光、百年、建信、工银安盛、信泰5家公司都有一款退保额特别高的产品，而且除了百年人寿外，这些高退保额产品对应的退保率也都挺高。

中邮人寿的表现算是中规中矩，而友邦人寿则是一剂清流，退保额最高的产品也不过两三千万，对应退保率也都在5%以内。

退保额这么高，是不是说这些产品不行呢？

那倒不是。

大家应该注意到了，这些退保的产品都是理财类的万能险、分红险、两全险等。

理财类退保，确实不乏有被忽悠买错而退保的，但多数还是期限到了，投保人要退保拿钱，所以它与保障型产品的退保逻辑是不同的。

而话说回来，现在理财类产品退保额如此之高，还是因为之前疯狂的“资产驱动负债”经营模式留下的债。

资产驱动负债，简单理解就是保司热衷于卖收益相对较高、返钱又快的理财类产品，如万能险、分红型等。

据说这一模式是平安开创，人保寿是其中的积极分子，后面还有一众狂热分子（详见：这些公司为什么不能按时披露偿付能力报告？）。

模式本身没有错，但在激烈的竞争之下，人疯狂了，模式也就带了原罪。

保费收入的大进大出营造出的虚假繁荣，在经济下行的环境之下，被掩盖的问题就纷纷暴露。

但对投保人来说，这些产品倒是不失为一笔好的理财。

就好比历史上大名鼎鼎的“利差损毒丸”，一面是保司千亿级的利差损失，一面则是投保人享受几十年的高收益。

总之呢，就是保司越疯狂，投保人反倒可能越有利可循，而历史则总是在循环。

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