中国平安保险业务起家，尽管已经发展成集金融、科技、投资、保险等为一体的中国三大综合金融集团之一，但寿险及健康险业务依旧是中国平安的核心业务。

但寿险及健康险业务却随着市场环境的变化，增速疲软。早在2019年的业绩会上，中国平安的CEO马明哲就表示：“从前年我们就发现，寿险市场已经发生了很大的变化，包括市场、环境、消费者需求，原来的传统模式应对新的需求已经逐渐不适应了。”所以，中国平安用了两至三年的时间来研究推动寿险改革。

中国平安在2019年年底开启寿险改革，今年已经是第三年。市场对平安寿险得改革进展与成效颇为关注。2022年上半年，在国内疫情频发以及国外环境复杂变动的扰动下，中国平安的改革之路也面临重重挑战，公司能否顺利完成改革任务？又交出一份怎样的答卷？

寿险业务依旧拖累营收，但改革成效逐步显现

8月23日，中国平安（02318.HK）发布中期业绩报告，报告显示，中国平安实现营业收入6,676.36亿元，同比微降3.7%。实现营运利润853.40亿元，同比增长4.3%；年化营运ROE达20.4%。归母净利润602.73亿元，同比增长3.9%。

分业务来看，中国平安的业务主要分为寿险业务、财产保险业务、银行业务、资产管理业务、科技业务。2022年上半年，寿险业务已赚保费2750.73亿元，同比下降2.8%；保险已赚保费1377.76亿元，同比增长8.3%；银行业务收入920.22亿元，同比增长8.7%；资产管理业务收入99.47亿元，同比增长6.9%；科技业务收入326.04亿元，同比增长8.4%。

即便是在面临整体环境下行冲击以及公司寿险改革的情况，平安的寿险业务收入比重仍旧最高，作为拳头业务，寿险是平安所有业务中唯一同比负增长的业务，也成为整体营收增长的最大拖累。以下具体分析公司寿险业务的主要经营情况及改革成效。

（数据来源：公司财报）

从寿险业务的保费收入来看，2019年以来，平安寿险的已赚保费收入就呈现逐渐下降的趋势，2019年至2022年上半年的已赚保费增速分别为，保费收入表现萎靡。叠加疫情影响，居民消费意愿减弱，长期保障型产品消费支出放缓，多个地区的线下展业活动受限，2022年上半年寿险及健康险新业务价值为195.73亿元，同比大幅下降28.5%。2022年上半年的首年保费也同比下降13.1%至761.32亿元。

随着寿险业务的收缩以及改革的深入，平安寿险业务的代理人数量也大幅缩减，2022年上半年月均代理人数量为 51.4万人，较去年同期的94万人近乎腰折。

（数据来源：公司财报）

面对内外部挑战，平安寿险坚定推进寿险改革，改革聚焦在”渠道产品”方面。在渠道方面，从较为单一的代理人渠道向四大渠道转型，即推动代理人渠道高质量改革转型，持续深化与平安银行的合作，积极探索社区网格化及下沉渠道。在产品方面，持续深耕”保险健康”、”保险养老”、“保险居家养老”三大核心服务构建差异化竞争优势，以专业的产品及服务解决方案，获得客户广泛认可。

虽然已赚保费尚未恢复增长，但2022年上半年寿险及健康险业务净利润却同比大增，录得净利润340.88亿元，同比增长14.4%；营运利润589.93亿元，同比增长17.4%；13个月保单继续率达91.7%，同比改善4.1个百分点；虽然代理人数量减少，但队伍质量提升，代理人人均月收入7957元，同比增长35.1%，人均新业务价值同比增长26.9%，队伍高质量转型成果显著；寿险改革成效初显。

通过“医疗生态圈”打造多险种结构，积极摆脱单一险种依赖

一直以来，中国平安寿险及健康险业务营运利润占据大半壁江山，是集团创利的压舱石。从长期来看，随着人口老龄化趋势加剧，社会对健康状况的关注以及财富水平的提升，居民家庭资产配置将迎来从房地产向健康、养老和财富管理方向的转移。除拉动寿险传统业务稳健增长外，公司需找到新的业务长期增长引擎。

我国养老正在形成“9073”的格局，即90%老年人居家养老，7%老年人依托社区支持养老，3%老年人入住机构养老，中国平安发挥医疗生态圈的综合优势，发展“保险健康管理”、“保险居家养老”和“保险高端养老”的养老服务模式，高端养老主要面向高净值客户，居家养老服务主要面向中高端客户，提供专业“金融顾问、家庭医生、养老管家”服务。

据中报数据显示，截至今6月末，平安医疗健康生态圈已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作药店数达20.8万家；平安智慧医疗累计服务187个城市、超5.5万家医疗机构，赋能超142万名医生。在平安超2.25亿的个人客户中，超64%的客户使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.39个，客均AUM约5.29万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、2.8倍。

资料来源：公司中报

随着产业生态和差异化服务体系的构筑，中国平安有望逐步摆脱对单一险种的依赖，令险种结构更加分散，从而有效承接多元化、差异化的客户需求，并力争借养老政策之力实现业务的“二次增长”。

近年来，保险行业发展迅速竞争激烈，虽然短期内受疫情影响，客户需求遭受打压，整体消费低迷。但中国整个保险的深度以及密度都没有达到发达市场的平均水平。根据中国银保监会数据，2021年中国保险密度为520美元/人，而全球平均保险密度为661美元/人。2021年中国保险深度为4.15%，全球平均保险深度为5.96%，而美国、英国等发达国家的保险深度则保持在10%以上，中国的保险行业仍有非常大的上升潜力。

虽然作为拳头业务的寿险业务正在经历大环境下行的打压，但这也是行业的普遍现象。平安毕竟是集金融、科技、投资、保险等为一体的综合金融集团，能够率先进行寿险行业的改革，同时积极探索多业务增长生态，公司有望在变革中开拓出新的增长曲线。