消费金融公司战火正酣，头腰部机构忙于拓宽融资渠道，为新一轮业务扩张储备粮草。

近日，中原消费金融完成了一笔由招商银行牵头的7.5亿元的银团贷款。至此，年内共有六家消费金融公司落地了银团贷款，共计融资金额51.3亿。

具体来看，这六家头腰部消费金融公司分别是兴业、马上、中原、中信、中邮、金美信消费金融，其中中邮消费金融募集14亿元，兴业消费金融募集12亿元，中原消费金融募集7.5亿，马上消费金融募集5.3亿元，中信消费金融5亿元，金美信消费金融募集4亿元。

消费金融公司今年银团贷款融资额高于往年，并且中信消费金融、金美信消费金融均属首期银团贷款落地。银团贷款热度上升，能给消费金融公司带来更多中长期低成本资金，为资产扩张和场景开拓供血。

争相融资

银团贷款一般是由具有贷款资质的银行牵头，多家银行或非银行金融机构共同参与，向借款人提供中长期贷款。银团贷款服务的企业多为资金需求量较大的企业，采取银团贷款的模式，既能为企业注入充足的资金，又能降低放款方的资金风险。

贷款期限不同、机构资质不同，银团贷款利率也不一样。持牌消费金融公司的银团贷款利率在3%到6%之间，优于银行借款，因此也成为不少机构的选择。尤其是在标准化融资受限时，银团贷款能及时为消费金融公司补血。

除了银团贷款，消费金融公司还通过其他多元化融资渠道争相融资，补充资金。目前，消费金融公司普遍通过股东增资、同业借款、同业拆借、金融债、发行ABS和银团贷款等方式来融资，其中发行ABS和发行金融债等标准化融资方式，成为头部消费金融公司常用的融资渠道。

发行ABS和金融债对消费金融公司的业绩、资产质量、开业时长有严格把控，并且流程较长，部分消费金融公司在这些融资渠道上的选择比较受限。据统计，业内只有招联、捷信、马上等少数头部机构实现了全渠道融资。

据不完全统计，30家持牌消费金融公司中共有17家消费金融公司获批银行间同业拆借，16家获批信贷资产证券化，5家获批发行金融债券，8家进行了银团贷款。不久前，市场消息传出长银五八消费金融开始尝试发行二级资本债融资。

就整体融资成本而言，ABS优先档票面利率在2%-6%左右；金融债融资利率较低，一般在3%左右，并且期限较长。包含银团贷款、金融债、ABS在内的多渠道融资，即使加上其他发行和服务费用，融资成本也优于一般的银行借款。

持牌消费金融赛道升温，监管对其融资政策也在放款。例如，以往银登中心流转业务主要是银行的融资渠道，监管对消费金融公司在银登中心发行ABS等融资业务持观望态度，但是去年监管发文支持消费金融公司利用银登中心资产收益权转让业务拓宽融资渠道。

资金决定未来

由于消费金融公司不能吸储，融资相较银行受限，资金运作能力是阻碍消费金融公司规模扩张的一大因素。

除了头部消费金融公司，大部分消费金融公司因为杠杆限制和资金匮乏体量仅维持在百亿左右。因此，消费金融公司若想实现资产规模突破，从容应对市场风险，须强化低成本融资能力，增加负债优势。

首先，充裕的资金和负债优势，利于消费金融公司降低资金成本，在利率定价空间受限的情况下，有底气形成定价优势，即使客群上移，也能保持稳定的营业利润率。

从消费金融市场现状来看，去年以来，尤其是民间借贷利率新规出台后，持牌与持牌机构纷纷下调利率，而后传导至助贷平台。目前消费金融市场的整体利率水平维持在24%以内。

利率下调的同时，消费金融公司也调整资产结构，向低风险的优质客群进军。优质用户对利率比较敏感，大额低利率也成为这部分客群的核心需求，而定价下移意味着必须具有资金成本优势。

其次，消费金融公司开启全面数字化转型，科技投入势必增加，若想在数字化转型中赶超同行，离不开大量资金支持。此外，消费金融公司资产扩张、存量资产盘活，也需要有充裕的流动资金。这些都对消费金融公司的融资提出更高要求，即消费金融公司必须具备较强的主动负债能力和资金定价优势。

消费金融公司融资能力比拼背后，是整体实力的较量，行业现状就是融资资源逐渐向头部机构集中。头部机构负债优势更加突出，市场攻防节奏也保持得更好。