涞源21综合

编辑梁

8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日，贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR 4.25%(此前为4.31%)，5年期LPR 4.85%。以上LPR有效期至下一个LPR发布。

LPR是贷款市场上的报价利率，以前称为贷款最优惠利率(LPR)，是商业银行对其最佳客户实施的贷款利率。其他贷款利率可以在此基础上加减点生成。这个LPR一直有个——的“毛病”，不随市场资金供求波动。只要央行不“降息”，其利率就会以一条水平线无限向右延伸，永远是4.31%。

中银国际证券将LPR形成机制比喻为“利率市场化改革”，但不能简单理解为“降息”。新政策将给利率和金融市场带来复杂的影响。

中期分析师方正表示，国债收益率仍有下行空间，国债期货的牛市可能会持续到年底。

平安证券宏观团队认为，利率并轨后，银行信贷利率下降，存贷利差收窄，银行信贷资质可能下沉，信用风险监控和定价能力需要大幅提升。一旦存款利率已经市场化，银行的负债成本整体上去了，部分银行可能要提高贷款利率，这是银行压力最大的时期。

联讯证券李麒麟分析认为，对于按揭贷款，考虑到按揭贷款仍然是具有安全属性的优质资产，按揭利率可能会下行，有利于房地产销售。但在房地产调控趋严的背景下，受益有限，支持房企的信托贷款渠道进一步压缩，土地购置和房地产投资增速将继续下滑。

华泰分析师张羽指出，未来LPR的持续推进，将对银行提高风险定价能力、建立风险评估体系提出迫切要求。特别是对于中小银行，在应用LPR进行贷款定价时，需要准确计算自身的资金成本、客户的信用溢价和期限风险溢价。否则，简单地将国有银行提供的定价标准应用于客户，可能无法覆盖自身的运营成本或造成损失。

推荐阅读：

社论利率市场化改革仍任重道远-21财经

评LPR改革是迈向利率市场化的重要一步-21财经