改革后的贷款市场报价利率（LPR）今日（20日）迎来第二次报价。据全国银行间同业拆借中心9时30分公布的数据，20日LPR为：1年期LPR为4.2%，较8月20日首次公布的报价调降5个基点；5年期以上LPR为4.85%，与上次持平。

今年8月17日，央行发布“2019第15号公告”称，决定改革完善LPR形成机制。新的LPR由各报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前，以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布。

8月20日，LPR形成机制改革后的首次报价公布，1年期为4.25%，低于此前4.31%的水平，符合市场预期；5年期以上为4.85%。

新LPR报价方式的实施，意味着各银行此后在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准，这利于贷款实际利率降低。申万宏源固收研究孟祥娟团队指出，此次相当于一次不对称降息，但幅度需要观察。

由于LPR形成机制改革实现了贷款利率与MLF利率挂钩，市场人士认为央行可能通过降低MLF利率方式引导LPR下行，因此后续MLF操作利率备受关注。

8月26日，央行在新LPR机制下开展首次1年期MLF操作，操作量为1500亿元，期限为1年，利率为3.30%与此前保持一致。鉴于此，市场普遍将MLF操作利率调降的预期锁定在9月份。

9月有两笔MLF到期，分别于9月9日到期1765亿元，9月17日到期2650亿元。对于9月9日到期MLF，央行在当日选择以逆回购进行对冲，中标量达1200亿元，期限为7天，中标利率为2.55%。9月17日，央行缩量续作2000亿元1年期MLF操作，利率依旧为3.30%，市场预期的MLF利率调降落空。

不过，彼时仍有业内人士预计，今日最新的LPR仍有望进一步下降。

综合来看，第二轮LPR报价利率继续下行主要有三方面因素支撑，一是全面降准落地后会降低银行负债端的资金成本，带动资产端LPR定价走低；二是当前实体经济下行压力加大，需要进一步降低实体融资利率，LPR作为新发放贷款的定价基准，首次报价降幅有限，后续还有继续下调的空间；三是通胀预期升温将会掣肘利率下调，有观点认为9月、10月将是CPI下行期，而10月之后的CPI可能会再度上升并突破3%，因此当前是降低LPR利率的最佳窗口期。